A USDC ultrapassou a USDT, da Tether, como a stablecoin dominante na negociação denominada em euros, segundo dados da Kaiko, numa mudança que a consultora de mercado associa ao regulamento europeu Markets in Crypto-Assets (MiCA), que está a remodelar os tokens que as corretoras podem oferecer aos seus clientes.

Os dados da Kaiko mostram que a quota da USDC nos volumes de negociação de stablecoins face ao euro subiu de 10% em janeiro de 2024 para 56% em setembro de 2026. O token manteve-se acima dos 50% dos volumes mensais em euros em todos os meses desde junho de 2025, uma inversão sustentada da posição que a Tether ocupou durante anos como stablecoin predefinida nas corretoras de criptomoedas.

O reposicionamento segue-se a uma vaga de restrições ao nível das corretoras ligadas à conformidade com o MiCA. A Binance retirou pares à vista de várias stablecoins não conformes com o regulamento para clientes do Espaço Económico Europeu (EEE), com efeitos a partir de 31 de março de 2025. A Kraken retirou separadamente a negociação de USDT para os seus clientes do EEE. Estas medidas surgiram à medida que as corretoras a operar no bloco alinhavam a sua oferta com os requisitos do MiCA para tokens de moeda eletrónica, ao abrigo dos quais a USDC da Circle detém um estatuto autorizado que a USDT da Tether não alcançou da mesma forma.

Para além dos volumes de negociação, a Kaiko constatou ainda que a profundidade do livro de ordens da USDC nos pares em euros é agora cerca de 40% superior à da USDT, uma medida de liquidez que sugere que a mudança se estende para além dos números de volume e chega à facilidade prática de executar transações denominadas em euros.

A Tether continua a ofuscar a USDC a nível mundial

O panorama no mercado do euro contrasta fortemente com o quadro global. A oferta em circulação da Tether mantém-se cerca de 2,5 vezes superior à da USDC a nível mundial, segundo a Kaiko, o que sublinha que a mudança na Europa é um fenómeno regional ligado à estrutura regulatória, e não um recuo mais amplo do domínio da Tether.

Supervisão da UE mais apertada para a USDC

A ascensão da USDC na Europa coincide com um escrutínio regulatório mais apertado sobre o próprio token. A Autoridade Bancária Europeia (EBA) classificou a USDC, a 14 de outubro de 2026, como o primeiro token de moeda eletrónica "de importância significativa" na UE. A partir de 12 de novembro de 2026, a EBA assumirá a supervisão direta dos fundos próprios, das reservas, da liquidez e dos planos de recuperação e de resgate do emissor europeu da USDC, um nível de supervisão superior ao regime aplicado a tokens de moeda eletrónica de menor dimensão.

A supervisão será repartida entre reguladores. A ACPR francesa manterá, a partir da mesma data, a responsabilidade pela governação e pelos acordos de subcontratação do emissor europeu, enquanto a EBA assume a vertente da solidez financeira na supervisão. O arranjo constitui um dos primeiros testes à forma como o quadro de supervisão escalonado do MiCA se aplica a uma stablecoin que cresceu o suficiente para ser designada como sistemicamente relevante dentro do bloco.