Cerca de 11 mil milhões de dólares em opções de Bitcoin expiram na sexta-feira na Deribit, uma corretora de opções de criptomoedas, com o Bitcoin a ser negociado perto dos 81 mil dólares, um dia depois de a Reserva Federal (Fed) ter mantido as taxas de juro estáveis, com dois dos seus responsáveis a votarem a favor de uma subida.

Mesmo quem nunca negocia opções tem interesse no assunto, porque os traders que venderam estes contratos precisam de comprar ou vender Bitcoin real para fazer hedge à medida que o preço se move, o que pode ampliar as oscilações sem que haja notícias por trás delas.

Uma opção é um contrato que dá ao seu detentor o direito, mas não a obrigação, de comprar (uma call) ou vender (uma put) Bitcoin a um preço fixo, chamado strike, até uma data definida. O lote de sexta-feira abrange cerca de 135.000 Bitcoin em contratos, aproximadamente 88.700 calls e 46.500 puts, de acordo com os dados da Deribit.

Isto equivale a cerca de um terço de todas as opções de Bitcoin em aberto na corretora e aproximadamente mais 70% do que os 6,4 mil milhões de dólares que expiraram em agosto. O rácio put-to-call, que compara apostas em queda com apostas em alta, é de 0,52, o que significa que as calls superam as puts em quase duas para uma, indicando otimismo quanto à valorização do preço.

Os 11 mil milhões de dólares correspondem a valor nocional, o valor de face dos contratos ao preço de hoje, e não a dinheiro efetivamente trocado. Cerca de 86% dos contratos estão fora do dinheiro (out of the money), o que significa que não teriam valor aos preços atuais, e a liquidação ao nível de hoje movimentaria aproximadamente 130 milhões de dólares, cerca de 1% do valor total.

Os traders consideram o dia de vencimento das opções de Bitcoin um dos eventos-chave para a sua análise fundamental. Outro catalisador a ter em conta é a política de taxas da Fed. A Fed manteve ontem as taxas firmes entre 3,75% e 4,00%, com as expectativas de nova subida este ano a aumentar. As taxas de juro afetam toda a economia, já que investir em ativos de risco e em negócios se torna menos atrativo do que emprestar dinheiro ao Estado através de obrigações do Tesouro.

Os traders observam ainda o "max pain" (dor máxima), o preço ao qual a maioria dos contratos expira sem valor e os vendedores pagam o mínimo. O interesse em aberto (open interest) na Deribit coloca-o nos 78.000 dólares, cerca de 3.500 dólares abaixo do mercado, embora isto descreva apenas o posicionamento e não preveja onde o Bitcoin será liquidado. Afinal, isto é cripto, e movimentos bruscos não são uma ocorrência estranha.

As maiores apostas de call situam-se nos 95.000 e nos 100.000 dólares, cerca de 16% e 23% acima do preço atual, enquanto o maior agrupamento de put está nos 70.000 dólares, cerca de 14% abaixo. O vencimento de sexta-feira registou também o maior volume de negociação de qualquer vencimento de opções de Bitcoin na Deribit nas últimas 24 horas, com mais de 6.000 contratos transacionados.

O lote de sexta-feira é menor do que o vencimento de 15 mil milhões de dólares de março, mas cerca de três vezes maior do que o vencimento de 3,6 mil milhões de dólares de abril de 2021.

O próximo teste será a 25 de dezembro, quando cerca de 135.500 Bitcoin em opções já estão programados para expirar, aproximadamente o mesmo volume do lote de sexta-feira e cerca de duas semanas depois de a Fed se reunir, entre 8 e 9 de dezembro.

* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.

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