Criptomoedas e blockchains há muito prometem reinventar as finanças, mas os ativos digitais têm, até agora, sido caracterizados por extrema volatilidade.
Para aliviar esse risco, os programadores estão a voltar-se para o mundo físico, tokenizando ativos como ouro, petróleo e imóveis para dar às moedas digitais um lastro real e um valor duradouro.
Neste artigo, exploramos a tokenização de ativos do mundo real (RWA, na sigla em inglês) e o que isso significa para a indústria de blockchain.
O que é a tokenização?
Antes que um ativo do mundo real possa ser usado para lastrear um ativo digital, este precisa de ser tokenizado.
A tokenização é o processo de criação de uma representação digital, ou token, de um ativo na blockchain, o que permite que a propriedade e as transações sejam geridas eletronicamente e de forma transparente.
Como tokenizar um RWA?
O processo de tokenização de um ativo do mundo real varia consoante o protocolo utilizado, mas, em geral, segue um padrão semelhante. Vejamos como tokenizar uma pintura:
- Estruturação Legal: Para permitir uma representação digital compatível, a propriedade da pintura é transferida para uma entidade legal ou fundo fiduciário.
- Digitalização de Ativos: Um contrato inteligente é implementado numa blockchain como Ethereum ou Solana para cunhar tokens, cada um representando uma fração de participação na pintura.
- Vínculo Token-Ativo: Os tokens são legalmente vinculados à entidade detentora da pintura, concedendo aos detentores direitos executáveis sobre a propriedade ou o valor.
- Negociação On-Chain: Os tokens podem ser negociados em mercados secundários de blockchain que suportam tokens lastreados em ativos, oferecendo liquidez e acessibilidade global.
- Governação e Liquidação: Se a pintura for vendida, os lucros são distribuídos automaticamente aos detentores dos tokens com base na lógica do contrato inteligente.
Casos de uso para Ativos do Mundo Real (RWAs) em blockchain
Para Morgan Krupetsky, Chefe de Instituições e Mercados de Capitais da Ava Labs, a tokenização é crucial para desbloquear o acesso global a produtos financeiros tradicionalmente restritos e colocar ativos antes ilíquidos em funcionamento, permitindo que sejam usados como garantia através das finanças descentralizadas (DeFi).
“A tokenização permite que quase qualquer pessoa com ligação à internet aceda a dólares, contas poupança em dólares, ações norte-americanas e ativos alternativos”, disse Krupetsky. “Também permite a possibilidade de usar ativos como garantia com mais facilidade e alavancar o DeFi — colocando capital historicamente preso ou posições ilíquidas em funcionamento.”
Eis alguns casos de uso para a tokenização de ativos do mundo real:
Imóveis Tokenizados: Imóveis são convertidos em tokens de blockchain, e plataformas como a Propy e a RealT permitem que os utilizadores comprem frações de propriedade de casas e edifícios.
Commodities Tokenizadas: Commodities como ouro e petróleo são representadas como tokens lastreados em blockchain, como se vê com a Paxos Gold (PAXG), que oferece tokens lastreados 1:1 em ouro físico.
Empréstimos On-Chain com Garantia RWA: Ativos como imóveis ou contratos são usados como garantia para empréstimos baseados em blockchain, com a MakerDAO, a Centrifuge e a Goldfinch a oferecer serviços de empréstimo lastreados em ativos do mundo real.
Tokenização de Arte e Colecionáveis: Ativos físicos, como obras de arte, colecionáveis raros e até vinhos finos, estão a ser tokenizados como propriedade digital fracionada, com empresas como a Savea, a Masterworks e a Mattereum a liderar o processo.
Para Sam Mudie, CEO e cofundador da empresa de tokenização Savea, sediada no Reino Unido, os RWAs também oferecem uma ponte entre os mundos das finanças tradicionais e descentralizadas.
“A tokenização de RWAs é revolucionária pela sua capacidade de melhorar a acessibilidade e a escalabilidade, a eficiência operacional e de custos, a segurança, a transparência e a liquidez”, disse Mudie ao Decrypt. “Portanto, as oportunidades são maiores onde as ineficiências atuais são maiores.”
De acordo com Mudie, a tokenização poderia revitalizar indústrias centenárias, incluindo vinho, uísque, relógios e arte. Essas indústrias, disse ele, operam sobre infraestrutura extremamente obsoleta em mercados muito limitados, ainda dependentes de relações presenciais.
“A tokenização destas classes de ativos é um multiplicador de força significativo”, afirmou.
Quem está a tokenizar RWAs?
Vários projetos já estão envolvidos na tokenização de ativos do mundo real, com mais de 10 mil milhões de dólares em RWAs bloqueados em plataformas descentralizadas em março de 2025.
Criptomoedas que afirmam ser lastreadas por ativos do mundo real incluem a PAX Gold, indexada a uma onça de ouro guardada num cofre em Londres; a Tether Gold, indexada a uma onça troy de ouro num cofre na Suíça; e a RealT, que oferece ações tokenizadas de imóveis nos EUA.
Empresas focadas na tokenização de ativos do mundo real incluem a Avalanche, a Centrifuge, a RealT e a Securitize.
De acordo com o CoinGecko, o mercado combinado de ativos do mundo real tinha uma capitalização de aproximadamente 37 mil milhões de dólares em abril de 2025. Em março de 2025, os ativos do mundo real representavam 10,2 mil milhões de dólares em valor total bloqueado em 79 plataformas DeFi.
Desafios e obstáculos regulatórios
Para que a tokenização se torne popular, Krupetsky afirmou ser necessária orientação regulatória clara sobre stablecoins, especialmente nos EUA, bem como clareza sobre a possibilidade de a blockchain servir como registo legal para ativos tokenizados.
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“Antes disso, muitos títulos permanecem com dupla administração, on-chain e off-chain, o que aumenta o custo e a complexidade”, disse ela. “Também precisamos de ver os ativos tokenizados integrados nos canais de distribuição tradicionais, o que está a começar a acontecer.”
Propriedade Legal: Possuir um token nem sempre significa deter a titularidade legal; imóveis e outros ativos físicos exigem geralmente processos tradicionais, como escrituras autenticadas ou processos judiciais.
Requisitos de Licenciamento: Plataformas que oferecem ativos tokenizados podem precisar de licenças de corretagem ou de serviços financeiros, consoante a forma como os tokens são emitidos e negociados. No espaço europeu, este enquadramento passa cada vez mais pelo regulamento MiCA e pela supervisão da ESMA e das autoridades nacionais competentes.
Conformidade com AML e KYC: As plataformas de tokens devem cumprir as leis de combate ao branqueamento de capitais e de “conheça o seu cliente” (KYC), o que pode complicar a integração.
Conflitos Jurisdicionais: Os ativos físicos estão vinculados a leis locais, mas os tokens podem ser negociados globalmente, criando incompatibilidades legais complexas e difíceis de navegar.
De acordo com a CEO da Centrifuge, Bhaji Illuminati, a tokenização tende a enquadrar-se em duas categorias: ativos de alta liquidez e rendimento estável, como produtos de rendimento fixo, e ativos de acesso mais difícil com apelo de nicho, como direitos de espaço aéreo ou colecionáveis desportivos, que têm valor sobretudo para fãs apaixonados que, de outra forma, não teriam forma de partilhar a sua propriedade.
“É reconhecer que não há comprador para tudo — e não faz sentido tokenizar ativos sem procura”, disse. “Mas existem diferentes nichos de procura por diferentes razões.”
O desafio, disse Illuminati, está em “combinar oferta e procura e tokenizar produtos com que as pessoas realmente se importam”, ao mesmo tempo que se repensa como a infraestrutura financeira é concebida e operada.
“Não se trata de tokenizar uma estrutura TradFi para distribuição, mas sim de reconstruir o modelo operacional a partir do zero”, disse Illuminati. “Isso representa a maior oportunidade para a infraestrutura cripto melhorar fundamentalmente o funcionamento dos mercados financeiros.”
O futuro dos RWAs tokenizados
À medida que a tecnologia continua a preencher a lacuna entre os mundos físico e digital, os RWAs tokenizados estão prestes a redefinir a forma como investimos e interagimos com os ativos do mundo real do futuro — havendo quem preveja que o setor poderá atingir até 50 mil milhões de dólares em valor até ao final de 2025.
“A tokenização de RWAs é um dos primeiros grandes casos de uso da tecnologia blockchain”, disse Mudie, da Savea. “Em vez de se submeter à ideia de que as criptomoedas substituem o ecossistema financeiro tradicional — o sonho de muitos entusiastas —, elas ampliam-no. Investimos em ativos do mundo real há décadas, ou mesmo milénios. Tokenizá-los é apenas o próximo passo na sua evolução.”
* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.