O Banco Central Europeu esboçou três formas possíveis de levar a moeda de banco central para infraestruturas baseadas em blockchain, numa altura em que o Eurosistema continua a avaliar como a tokenização poderá remodelar os pagamentos por grosso sem afastar o seu próprio papel na liquidação.
O esboço foi apresentado por Isabel Schnabel, membro da Comissão Executiva do BCE, que falou na conferência "Future of Money" do Bank of England, realizada em homenagem ao economista Charles Goodhart. Schnabel apresentou os modelos como o leque de opções que o BCE está a ponderar ao explorar de que forma a tecnologia de registo distribuído, ou DLT, pode ser integrada nos sistemas de pagamento existentes.
Três modelos em análise
O primeiro modelo preveria a emissão direta de reservas numa plataforma programável. Nesta abordagem, os bancos poderiam utilizar moeda de banco central diretamente numa infraestrutura DLT, sem depender de um sistema de liquidação separado.
O segundo modelo mantém o atual sistema de liquidação em tempo real do BCE, ligado a plataformas DLT através de uma ligação técnica. Nesta versão, as reservas em si não são tokenizadas; os dois sistemas são apenas interligados.
O terceiro modelo usaria as reservas depositadas no banco central como garantia de tokens de liquidação privados. Estes tokens estariam totalmente garantidos por reservas, mas, juridicamente, representariam um direito sobre o prestador emissor, e não sobre o próprio BCE.
Projetos-piloto em curso
O BCE já está a testar parte deste raciocínio na prática. No mês passado, lançou um projeto chamado Pontes, que liga transações baseadas em DLT aos serviços TARGET já existentes do Eurosistema, a infraestrutura utilizada para liquidar pagamentos de elevado valor em toda a área do euro.
Um segundo projeto, Appia, está a analisar como poderá ser estruturado tecnicamente um futuro mercado de ativos tokenizados, seja através de um livro de registo único e partilhado, seja através de várias redes interligadas.
Segundo o BCE, tanto o Pontes como o Appia pretendem demonstrar como a tecnologia blockchain pode ser absorvida pelo sistema financeiro existente sem abandonar o papel central da moeda de banco central na liquidação.
Por agora, o BCE não indicou qual dos três modelos favorece, nem em que calendário algum deles poderá avançar além da fase-piloto. Ainda assim, os projetos marcam um passo mais concreto no envolvimento do banco central com a tokenização, deslocando a discussão de quadros conceptuais para infraestrutura testada e ligada aos sistemas de liquidação já existentes na área do euro.
