O investigador on-chain ZachXBT acusou um projeto de NFT baseado na Zcash e construído em torno de provas de conhecimento zero, ou zkSNARKs, de ter arrecadado aproximadamente 17 milhões de dólares junto de milhares de investidores sem entregar as funcionalidades que prometera aos compradores antes do lançamento.

O projeto, uma coleção de 10.000 NFTs de imagem de perfil cunhados na Zcash, vendeu 8.000 dessas peças através de um leilão às ciegas encerrado a 19 de setembro de 2026. O leilão atraiu 16.971 lances e fechou com um preço uniforme de 1,5 ZEC por NFT, cerca de 2.190 dólares à época. O volume total do leilão atingiu um valor estimado de 25.305 ZEC, próximo de 36,94 milhões de dólares.

Desse montante, o projeto devolveu cerca de 13.309 ZEC, ou aproximadamente 19,43 milhões de dólares, aos licitantes que não obtiveram atribuição. Esse processo de reembolso deixou uma tesouraria estimada em 17,5 milhões de dólares, o valor a que ZachXBT se refere como a diferença entre o que foi arrecadado e o que foi efetivamente construído.

O que foi prometido e o que não foi construído

Segundo ZachXBT, o projeto não distribuiu qualquer estrutura de governação para a tesouraria ou para a coleção, não desenvolveu as ferramentas de acesso à comunidade que faziam parte da sua proposta, e não anunciou quaisquer parcerias com o ecossistema. Os três elementos, afirma o investigador, tinham sido apresentados aos compradores como algo que estaria para breve.

À margem da venda pública, a equipa por detrás do projeto reservou para si 10 por cento da coleção, ou seja, 1.000 NFTs, gratuitamente, antes de o leilão ser aberto aos licitantes. A equipa reteve ainda um royalty de 5 por cento sobre todas as futuras vendas secundárias da coleção.

A história foi noticiada pouco depois do encerramento do leilão pelos meios de comunicação especializados em criptomoedas Odaily e TechFlow, que relataram a dimensão da arrecadação e a estrutura da venda nos dias seguintes a 19 de setembro.

Um lançamento numa cadeia de privacidade sob escrutínio

A escolha da Zcash, uma blockchain construída em torno de transações protegidas, por parte do projeto conferiu à venda um grau de privacidade pouco comum entre lançamentos de NFT, a maioria dos quais decorre em cadeias totalmente transparentes como Ethereum ou Solana. Essa mesma opacidade é agora parte do que torna notável a reconstrução on-chain feita por ZachXBT do leilão, dos reembolsos e da tesouraria resultante: seguir o fluxo de fundos numa cadeia centrada na privacidade é claramente mais difícil do que numa cadeia transparente, e os valores citados por ZachXBT representam a sua própria estimativa da mecânica do leilão, e não uma contabilidade totalmente divulgada pelo próprio projeto.

Para um público europeu cada vez mais exposto a infraestrutura de moedas de privacidade através de experiências de NFT e DeFi, o episódio sublinha um padrão recorrente: grandes somas arrecadadas rapidamente através de mecânicas de leilão, seguidas de uma lacuna entre os totais captados e o produto efetivamente entregue, com investigadores on-chain, e não reguladores, a fazer a primeira contabilidade.