Os Estados Unidos tornaram-se importadores líquidos de bitcoin em 2026, pela primeira vez desde 2022, segundo o relatório da Chainalysis sobre a América do Norte, publicado a 14 de outubro e referente aos doze meses até 1 de julho de 2026. A conclusão é relevante muito além das fronteiras americanas: descreve um mercado em que as instituições estão a absorver moedas que investidores de retalho noutros locais, incluindo na Europa, estão a vender.
A América do Norte no seu conjunto recebeu 3.020 mil milhões de dólares em valor on-chain durante o período, uma queda de 1,9%. Só a economia cripto dos EUA totalizou 2.780 mil milhões de dólares, uma descida de 2,2%, uma contração que a Chainalysis associa a um ciclo de mercado brutal, em que o bitcoin perdeu mais de metade do seu valor entre o pico de outubro de 2025 e um mínimo em junho. No entanto, dentro desse bolo em contração, as entradas provenientes de transferências superiores a 10 milhões de dólares atingiram 53.200 BTC, prova de que os grandes intervenientes continuaram a acumular enquanto os pequenos detentores saíam.
A Chainalysis enquadra a mudança como estrutural, e não incidental. "Desde o lançamento dos ETFs spot de Bitcoin em janeiro de 2024, a quota dos EUA na atividade global de bitcoin aumentou em todos os períodos", nota a empresa, acrescentando que os veículos ligados à procura institucional "acrescentaram procura soberana implícita à oferta privada, mesmo sem um programa de compra explícito". O relatório descreve o padrão subjacente sem rodeios: "o retalho envia bitcoin para fora, as instituições trazem-no para dentro".
O Canadá ultrapassa o vizinho
A economia cripto do Canadá, por contraste, cresceu 2,3% para 247,7 mil milhões de dólares e ficou em primeiro lugar mundial em fluxos transfronteiriços, embora apenas em 10.º lugar no índice de adoção mais amplo da Chainalysis. As transferências do Canadá do tipo remessa para a Índia, as Filipinas e a China saltaram 141%, para 2,36 mil milhões de dólares, um valor que a Chainalysis contrasta com "a quase duplicação registada no período de 2025", sugerindo que o ritmo de crescimento nestes corredores está a acelerar ainda mais.
A outra via de exportação do dólar
Para os observadores europeus, a parte mais relevante do relatório diz respeito às stablecoins. Os tokens indexados ao dólar representam agora 99,1% dos livros de ordens de stablecoins a nível global, contra apenas 0,45% para as alternativas indexadas ao euro — uma diferença que faz as ambições do MiCA em torno das stablecoins em euros parecerem marginais em comparação. A França, apesar do seu avanço regulatório ao abrigo do MiCA, fica fora do top 20 no ranking de adoção da Chainalysis.
Só o USDC da Circle tinha 73,3 mil milhões de dólares em circulação no final do trimestre, mais 19% em termos homólogos, gerando 14.800 mil milhões de dólares em volume on-chain durante o período. A Chainalysis liga esta expansão diretamente ao GENIUS Act, aprovado nos EUA em 2025, que, segundo a empresa, formalizou o papel do país como "o principal exportador de dólares digitais". Como refere o relatório, "uma stablecoin em dólares é uma forma de deter dólares sem uma conta bancária nos EUA, e os americanos já têm uma" — uma comodidade que, segundo a empresa, leva os utilizadores internacionais a "recorrer mais ao bitcoin como reserva de valor infinitamente escassa" como contrapeso.
Para um mercado europeu que ainda está a construir a sua própria infraestrutura de stablecoins ao abrigo do MiCA, os números sublinham o quanto o euro continua atrasado num espaço em que o alcance digital do dólar continua a expandir-se, mesmo enquanto o domínio físico do dólar é debatido noutros contextos.
