La consulta pública de la Comisión Europea sobre la revisión del reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) se cerró el miércoles, con la participación de grandes actores del sector que sostienen que el marco necesita cambios sustanciales, en particular en torno a los requisitos de reservas de stablecoins y al tratamiento de las finanzas descentralizadas.
Entre los participantes figuraron Circle, Deutsche Börse, AFME, el Hyperliquid Policy Center y las propias autoridades supervisoras de la UE, la ESMA y la EBA. La Comisión señaló que evaluará las aportaciones junto con la EBA y la ESMA antes de decidir los próximos pasos.
Uno de los puntos más controvertidos se refiere a las reservas de las stablecoins. Según las normas actuales de MiCA, los emisores deben mantener el 30 por ciento de las reservas en depósitos bancarios, un requisito que varios participantes en la consulta quieren revisar.
Las stablecoins en euros, bajo la lupa
La firma inversora berlinesa Greenfield Capital utilizó su aportación para destacar el papel marginal de las stablecoins denominadas en euros a escala global, señalando que representan menos del 1 por ciento de la oferta mundial de stablecoins. La firma pide menos barreras regulatorias para las stablecoins en euros y la eliminación de la prohibición de pagar intereses a los tenedores de stablecoins, argumentando que las normas actuales colocan a los emisores europeos en una posición de desventaja estructural.
En la cuestión de los derivados parece existir un consenso más amplio entre los participantes. Las aportaciones mostraron un acuerdo generalizado en que productos cripto como los futuros perpetuos deben seguir bajo el marco de MiFID vigente de la UE en lugar de incorporarse a un régimen de MiCA revisado.
Un horizonte largo para el cambio
Cualquier revisión del marco tardará en materializarse. La Comisión está obligada a presentar un informe con sus conclusiones al Parlamento Europeo y al Consejo antes del 30 de junio de 2027, lo que otorga a reguladores y sector un margen de varios años antes de que pueda entrar en vigor cualquier cambio legislativo formal.
La amplitud de participantes en la consulta, desde un emisor relevante de stablecoins como Circle hasta operadores de infraestructura de mercado como Deutsche Börse y el lobby bancario AFME, subraya hasta qué punto las cuestiones sobre stablecoins y derivados se han vuelto centrales en las prioridades regulatorias del sector cripto europeo, a medida que MiCA se acerca a su primera revisión sustancial desde su entrada en vigor.
