El periodo transitorio del Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la UE finalizó el 1 de julio de 2026, y las consecuencias ya son visibles. Las empresas cripto que operan en el bloque deben contar ahora con una licencia MiCA completa, un proceso que, según varios participantes del mercado, resulta demasiado costoso y complejo para que los proveedores más pequeños sobrevivan.

Clemens Pachta-Rayhofen, consejero delegado de Cryptonow, que recibió su propia licencia de custodia y administración de criptoactivos de la autoridad austriaca Finanzmarktaufsicht en octubre de 2025, afirma que la normativa exige mucho más que una solicitud de licencia. "MiCA va más allá de la solicitud de una licencia y exige a los proveedores de servicios cripto la construcción de estructuras de cumplimiento a largo plazo. Además, los proveedores deben cumplir determinados requisitos de gobernanza y tecnología", señaló.

El listón financiero por sí solo ya es considerable. MiCA fija un capital regulatorio mínimo de 50.000 euros para las empresas que ofrecen servicios de asesoramiento, 125.000 euros para las que además custodian activos o cambian criptomonedas por moneda fiduciaria, y 150.000 euros para los operadores de plataformas de negociación. A esto se suman las tasas de tramitación propias de cada regulador nacional. La autoridad neerlandesa de los mercados financieros, la AFM, cobra 200 euros por hora por tramitar una solicitud de licencia, con un tope de 100.000 euros, más 2.900 euros por persona por evaluar la idoneidad de la dirección. La BaFin alemana cobra hasta 93,61 euros por hora de trabajo del personal administrativo, sin un límite declarado sobre el coste total.

Salidas ya en marcha

El impacto ya se nota en el mercado. La plataforma de negociación estonia Kriptomat retiró su solicitud de licencia MiCA ya presentada y cesó operaciones tras ocho años, indicando a sus clientes que trasladaran sus posiciones a Kraken. AscendEX, el exchange rumano fundado originalmente como BitMax, cerró el 1 de julio de 2026 citando el nuevo marco regulatorio. MEXC está discontinuando su oferta para clientes en los Países Bajos, señalando la evolución regulatoria en todo el Espacio Económico Europeo, y ha dispuesto que los usuarios afectados transfieran sus activos a Kraken o Bybit EU.

Alemania se ha convertido en el centro de gravedad de la actividad con licencia, ya que más de una cuarta parte de todas las licencias MiCA concedidas hasta ahora han ido a proveedores cripto alemanes.

La consolidación como característica, no como fallo

Pachta-Rayhofen enmarca esta criba como parte del diseño de la normativa. "Expulsa del mercado a los proveedores más débiles o poco serios", dijo sobre el efecto de MiCA en el sector. Al mismo tiempo, sostiene que un marco regulatorio único en todo el bloque tiene su propio valor: "un marco regulatorio uniforme genera confianza entre clientes y socios comerciales y permite escalar el propio modelo de negocio a escala europea".

Advierte de que los costes del cumplimiento no se reparten de forma equitativa entre toda la industria. "Los requisitos regulatorios no pueden ser asumidos únicamente por las grandes empresas", afirmó, añadiendo que las empresas más pequeñas no quedan automáticamente descartadas del nuevo mercado. "Si ofrecen un buen producto y un valor añadido claro para los clientes, pueden diferenciarse más en un mercado regulado de lo que podían hacerlo antes", dijo.

Por ahora, la salida de Kriptomat, AscendEX y la filial neerlandesa de MEXC sugiere que los costes de las licencias fijados por reguladores nacionales como la AFM y la BaFin, combinados con los umbrales de capital de MiCA, están resultando decisivos para las empresas que carecen de la escala necesaria para absorberlos.