La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, por sus siglas en inglés) ha anunciado que abrirá en 2027 una nueva prioridad supervisora dedicada a la innovación digital en los servicios financieros, con un enfoque inicial en cómo las entidades supervisadas utilizan la inteligencia artificial y la tokenización.

La iniciativa, denominada "Innovación con salvaguardas para el inversor", está diseñada para coexistir junto a la actual Prioridad Estratégica de Supervisión de la Unión de ESMA sobre resiliencia cibernética y operativa, activa desde 2025. Juntas, ambas prioridades darán a la autoridad un foco permanente sobre cómo la tecnología redefine el riesgo en los mercados financieros de la UE, desde las interrupciones operativas hasta los productos que las firmas diseñan y venden.

El lanzamiento coincide con la conclusión de la prioridad supervisora de ESMA sobre divulgaciones ESG, puesta en marcha en 2023 y que finaliza este año. Esta rotación refleja cómo ESMA estructura su agenda de supervisión en torno a un número reducido de prioridades temáticas, que se mantienen durante un periodo definido antes de ser sustituidas o complementadas.

Qué vigilará ESMA

Según ESMA, el objetivo declarado del marco de Prioridades Estratégicas de Supervisión de la Unión es proteger a los inversores, respaldar la estabilidad financiera y garantizar el funcionamiento ordenado de los mercados financieros de la UE. Dentro de la nueva prioridad sobre innovación digital, la autoridad ha señalado tres riesgos concretos que pretende vigilar: resultados sesgados o engañosos generados por sistemas de IA, productos financieros difíciles de entender para los inversores, y una dependencia excesiva de las firmas respecto a un número limitado de proveedores tecnológicos externos.

ESMA ha indicado que aplicará esta prioridad en colaboración con las Autoridades Nacionales Competentes, los reguladores nacionales responsables de la supervisión diaria en los distintos Estados miembros. La autoridad también ha señalado su intención de mantener la prioridad lo bastante flexible como para responder a los avances tecnológicos que puedan surgir en los próximos años, citando expresamente la IA de frontera como un ámbito al que podría tener que reaccionar a medida que evolucione.

Por qué importa para el sector

El movimiento indica que la supervisión a escala europea de los activos digitales y las finanzas impulsadas por IA se profundizará mucho más allá del perímetro regulatorio actual establecido por el reglamento MiCA, que regula los criptoactivos en el bloque. La tokenización, en particular, se sitúa en la intersección entre la regulación tradicional de valores y el nuevo marco de criptoactivos, y la decisión de ESMA de tratarla como un tema supervisor permanente a partir de 2027 sugiere que la autoridad espera que esta práctica se integre de forma más profunda en los servicios financieros convencionales durante los próximos dos años.

No se han revelado más detalles sobre acciones supervisoras específicas, plazos para la implementación nacional o medidas de ejecución. El anuncio de ESMA expone el alcance y la justificación de la prioridad, pero no llega a especificar cómo se evaluará el cumplimiento una vez que la iniciativa arranque formalmente en 2027.