Las tres autoridades de supervisión financiera de la Unión Europea —la EBA, la EIOPA y la ESMA— presentaron el 10 de septiembre de 2026 una actualización conjunta de riesgos ante la Mesa de Estabilidad Financiera del Comité Económico y Financiero de la UE, describiendo el sistema financiero del bloque como resiliente en general, pero expuesto a una serie de vulnerabilidades estructurales que merecen mayor atención de cara al otoño.
La actualización, correspondiente al otoño de 2026, señala tres áreas de preocupación: las dependencias externas, las tecnologías emergentes y el rápido crecimiento del crédito privado. Ninguna de ellas se presenta como una amenaza inmediata para la estabilidad, pero las autoridades sostienen que cada una merece seguimiento dada la rapidez con la que podrían cambiar las condiciones.
Dependencia de proveedores no comunitarios
En cuanto a las dependencias externas, las autoridades señalan que el sector bancario de la UE depende en gran medida de proveedores no comunitarios para la infraestructura de TIC y los sistemas de pago. Los mercados de compensación, operaciones de recompra (repo) y calificaciones crediticias también están intermediados en gran parte por entidades no comunitarias, una concentración que los supervisores señalan como una exposición estructural para la infraestructura financiera del bloque. Por otro lado, los bancos enfrentan brechas de financiación en determinadas divisas no comunitarias, en concreto el dólar estadounidense, la libra esterlina y el franco suizo.
Computación cuántica y monederos de criptomonedas antiguos
Entre las tecnologías emergentes, la actualización hace referencia a la trayectoria de la computación cuántica. IBM ha previsto un uso comercial de la computación cuántica dentro de cuatro años o menos, un plazo que tiene implicaciones para la seguridad criptográfica en todos los sectores. CryptoQuant estima que aproximadamente 6,89 millones de bitcoin se encuentran en monederos antiguos que podrían quedar expuestos a un futuro ataque cuántico si los estándares criptográficos no se actualizan a tiempo.
La Comisión Europea ya ha establecido una hoja de ruta que exige a los Estados miembros comenzar la transición hacia la criptografía poscuántica antes de finales de 2026, con un plazo adicional hasta 2030 para los usos de alto riesgo. La combinación del calendario comercial de IBM con el propio cronograma de transición de la Comisión explica por qué los supervisores tratan esta cuestión como una preocupación a corto plazo y no meramente teórica.
Crédito privado, todavía contenido
En cuanto al crédito privado, las autoridades describen el mercado de la UE como relativamente pequeño en comparación con su homólogo global, con exposiciones agregadas limitadas entre bancos y aseguradoras. El crecimiento del sector se señala como una tendencia a vigilar, no como una fuente actual de inestabilidad.
Un panorama resiliente pero desigual
El contexto de mercado más amplio descrito en la actualización es mixto. Los mercados de renta variable de la UE alcanzaron máximos históricos durante un periodo de tensiones en Oriente Medio, mientras que los rendimientos de los bonos subieron con una ampliación limitada de los diferenciales. Los bancos siguen mostrando una rentabilidad sólida y altos ratios de capital, sostenidos por la generación orgánica de capital, y la calidad de los activos sigue siendo resiliente, con niveles bajos de préstamos morosos, aunque las autoridades esperan cierto deterioro en las carteras de bienes inmuebles comerciales y de pymes.
Los fondos de inversión muestran a su vez un notable riesgo de concentración: los fondos de renta variable UCITS de la UE y los fondos alternativos tienen una exposición sustancial a Estados Unidos, mientras que los fondos de renta fija están más diversificados geográficamente.
El Comité Conjunto de las Autoridades Europeas de Supervisión aprovechó la actualización para pedir una mayor preparación ante crisis, una mejor coordinación en la planificación de resoluciones y una regulación capaz de adaptarse más rápidamente a los riesgos identificados, desde la disrupción tecnológica hasta las dependencias externas del mercado.
