La Bolsa de Moscú (MOEX) introducirá contratos de futuros perpetuos vinculados a sus propios índices de criptomonedas el 22 de septiembre, que abarcarán Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP y Tron. Los instrumentos estarán reservados a inversores cualificados, cotizarán en dólares pero se liquidarán en rublos, sin entrega de los activos digitales subyacentes.
Los futuros perpetuos se diferencian de los contratos de futuros estándar en que no tienen fecha de vencimiento. En su lugar, los pagos de financiación entre posiciones largas y cortas mantienen el precio del contrato anclado a un índice de referencia. El instrumento fue introducido por primera vez en 2016 por la exchange de derivados BitMEX y desde entonces se ha convertido en un elemento habitual del trading de criptomonedas a nivel global.
El acceso estará limitado a inversores que cumplan los requisitos de cualificación establecidos por la normativa rusa, que exige varios millones de rublos en activos o unos ingresos elevados, experiencia profesional en el mercado, o la superación de un examen de cualificación. MOEX afirmó que aproximadamente 72.000 inversores cualificados ya han utilizado sus productos derivados de criptomonedas desde el verano de 2025, generando un volumen de negociación acumulado de más de 600.000 millones de rublos, equivalente a unos 7.500 millones de dólares.
Una expansión gradual desde 2024
La nueva cotización se suma a una secuencia de pasos regulatorios que han ampliado progresivamente el espacio para la exposición sintética a criptomonedas dentro del sistema financiero regulado ruso, aunque el uso directo de criptomonedas para pagos sigue prohibido. La minería de criptomonedas se legalizó en Rusia en noviembre de 2024, y un régimen experimental permite ahora el uso de criptomonedas en la liquidación de operaciones de comercio exterior.
En mayo de 2025, el Banco de Rusia autorizó a las entidades financieras a ofrecer instrumentos vinculados a criptomonedas sin entrega física del activo subyacente. MOEX se movió un mes después, listando su primer producto vinculado a criptomonedas en junio de 2025: un contrato de futuros sobre el fondo cotizado iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock. Por su parte, Sberbank ha lanzado bonos estructurados indexados a bitcoin, lo que añade otra vía de exposición sin custodia directa de criptomonedas.
La inclusión de Tron entre los activos indexados resulta destacable dado el papel de esta red como principal canal de liquidación para las transferencias de USDT, incluidos los circuitos de pago transfronterizos originados en Rusia.
Se habla de una plataforma para los muy ricos
El Ministerio de Finanzas ruso está estudiando, por separado, planes para una plataforma de exchange de criptomonedas reservada a lo que denomina "inversores superclasificados", con umbrales que se entiende rondarían los 100 millones de rublos en activos o 50 millones de rublos de ingresos anuales. No se ha dado ninguna fecha de lanzamiento.
A pesar de la expansión de productos regulados y liquidados en efectivo, la criptomoneda en sí sigue prohibida como medio de pago en Rusia. Quienes buscan poseer realmente activos cripto continúan recurriendo a canales extrabursátiles (OTC) fuera del sistema bursátil que MOEX y sus homólogos están construyendo.
