O Zcash (ZEC) disparou cerca de 20% nas últimas 24 horas e chegou a superar os 1.000 dólares nesta sexta-feira (4), ampliando um rali que quase duplicou o preço da criptomoeda de privacidade no último mês. O token chegou a ser negociado perto dos 1.023 dólares, depois de começar o dia na faixa dos 828 dólares.

A subida foi acompanhada por um forte aumento no volume negociado, que chegou a cerca de 1,2 mil milhões de dólares em 24 horas, enquanto o valor de mercado do Zcash se aproximou dos 17 mil milhões de dólares. Com isto, a criptomoeda voltou a destacar-se entre os principais ativos digitais numa semana de recuperação mais ampla do mercado cripto, impulsionada também pelo regresso do Bitcoin à faixa dos 81 mil dólares.

O movimento surpreendeu investidores que apostavam contra o ZEC. Cerca de 36,6 milhões de dólares em posições com margem foram liquidados nas últimas 24 horas, sendo 34,5 milhões de dólares em posições curtas, conhecidas como shorts. Este tipo de liquidação acontece quando a subida do preço obriga a corretora a encerrar automaticamente a aposta de queda dos investidores por falta de garantias suficientes.

Na prática, isto pode acelerar ainda mais a disparada. Quando uma posição curta é liquidada, é preciso comprar o ativo de volta para fechar a operação. Este movimento acrescenta procura a um mercado que já estava a subir e pode criar um efeito conhecido como “short squeeze”.

O Zcash acumula uma subida de cerca de 94% em 30 dias e mais de 2.300% num ano. O interesse também cresceu no mercado de derivados: o open interest em futuros de ZEC subiu para cerca de 2,3 milhões de ZEC, equivalente a aproximadamente 2,3 mil milhões de dólares.

ETF e avanço tecnológico impulsionam o rali

A disparada ocorre numa combinação de fatores institucionais, técnicos e especulativos. Um dos principais catalisadores recentes foi a estreia do ETF de Zcash da Grayscale, negociado sob o ticker ZCSH na NYSE Arca desde 25 de agosto. O produto converteu o antigo Grayscale Zcash Trust, antes reservado a investidores qualificados, num veículo negociado em bolsa e acessível através de contas tradicionais de corretagem.

O lançamento reforçou a tese de que ativos de privacidade podem voltar a ganhar espaço num mercado cada vez mais dominado por produtos regulados. A própria Grayscale apresenta o Zcash como uma moeda digital focada em privacidade e afirma que o ETF amplia o acesso dos investidores ao ativo através de infraestrutura financeira tradicional.

Outro ponto que chamou a atenção foi a possibilidade de aumento da exposição da Digital Currency Group (DCG), controladora da Grayscale. A empresa estava em conversações não vinculativas, através de uma subsidiária, para comprar cerca de 200 mil ZEC.

Além do interesse institucional, a rede também registou avanços técnicos. Desenvolvedores da Zakura, um nó de Zcash lançado em julho, divulgaram ferramentas de criptografia capazes de reduzir o tempo necessário para criar uma transação privada de mais de três segundos para menos de 200 milissegundos em alguns casos. A melhoria procura tornar as transações privadas mais rápidas e viáveis para o uso quotidiano, especialmente em dispositivos móveis.

O Zcash foi lançado em 2016 com foco em privacidade. Ao contrário de redes públicas em que todas as transações são amplamente rastreáveis, a criptomoeda permite o uso de transações protegidas, que ocultam informações como remetente, destinatário e valor transferido. Este recurso sempre foi um dos principais diferenciais do projeto, mas também atrai atenção regulatória por causa de preocupações com branqueamento de capitais e rastreamento de fluxos ilícitos.

O rali recente mostra que a tese de privacidade voltou ao radar dos investidores, num momento em que o mercado também discute vigilância on-chain, proteção de dados e uso de blockchains para pagamentos. Ainda assim, a subida acelerada aumenta o risco de volatilidade. Depois de uma valorização tão forte, parte do movimento pode ter sido impulsionada por liquidações em cadeia e por posicionamento com margem, o que tende a deixar o preço mais sensível a realizações de lucro.

Para sustentar o patamar dos 1.000 dólares, o Zcash precisa agora mostrar que o interesse vai além do efeito de curto prazo no mercado de derivados. A continuidade do fluxo para o ETF da Grayscale, o avanço no uso de transações privadas e a manutenção do apetite por criptomoedas de privacidade devem ser os principais pontos observados pelos investidores nas próximas semanas.

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