Os mercados cripto acrescentaram quase 840 mil milhões de dólares em valor durante o terceiro trimestre de 2026, segundo o relatório trimestral da CoinGecko, publicado a 15 de outubro de 2026. A capitalização total do mercado subiu 39,6%, para cerca de 2,96 biliões de dólares, face aos 2,1 biliões de dólares no final de junho, com o relatório de 57 páginas a atribuir a maior parte do movimento a um rali em agosto.

Esse rali de agosto, por si só, representou um ganho de 21,8%, no valor de cerca de 490 mil milhões de dólares, que a CoinGecko associa ao anúncio do Tesouro dos Estados Unidos de que iria pelo menos duplicar as recompras de obrigações de longo prazo. A capitalização de mercado atingiu um pico de 3 biliões de dólares a 21 de setembro, antes de recuar. Apesar do ganho trimestral, o mercado total mantém-se 4% abaixo do início do ano, um lembrete para os investidores europeus de que a recuperação ainda não apagou totalmente as perdas do início de 2026.

O avanço regulatório nos Estados Unidos estagnou durante o período. O CLARITY Act, acompanhado de perto por participantes de mercado de ambos os lados do Atlântico, falhou uma votação processual no Senado a 15 de setembro.

Os volumes continuam a cair enquanto a alavancagem sobe

Por trás dos ganhos de preço em destaque, os dados da CoinGecko apontam para um mercado cada vez mais impulsionado por derivados do que pela procura subjacente. O volume médio diário de negociação à vista caiu 8,6% em termos trimestrais, para 73,3 mil milhões de dólares, marcando a terceira queda trimestral consecutiva, ainda que os volumes tenham recuperado acentuadamente dentro do próprio trimestre, subindo de 57,7 mil milhões de dólares em julho para 94,8 mil milhões de dólares em setembro.

Os volumes à vista nas dez maiores exchanges centralizadas caíram 14,2%, para 1,65 biliões de dólares no total, tendo atingido o mínimo em julho, com 443,6 mil milhões de dólares, antes de recuperar para 712,3 mil milhões de dólares em agosto. A Binance ampliou a liderança, com a quota de mercado à vista a subir para 42,7%, face aos 38,7% do trimestre anterior. Os volumes da Upbit caíram 33,7% ao longo do trimestre antes de disparar 83,9% em setembro, enquanto a Bitget saiu do top dez das exchanges na sequência de um ataque informático em setembro, depois de volumes mensais de 15,7 mil milhões de dólares em julho e 18,7 mil milhões de dólares em agosto.

O interesse aberto nas dez maiores exchanges de perpétuos, por sua vez, subiu 40,6% ao longo do trimestre, para 102,2 mil milhões de dólares, a primeira vez que ultrapassa esse limiar num período de um ano completo. A CoinGecko nota que o último nível comparável ocorreu no terceiro trimestre de 2025, com o interesse aberto a tocar brevemente os 100 mil milhões de dólares a 14-15 de janeiro de 2026, antes de recuar rapidamente. Bybit, MEXC, Gate, Bitget e Kraken registaram todas subidas superiores a 40%, enquanto a KuCoin e a Deribit viram o interesse aberto cair 41,2% e 18,9%, respetivamente.

Ether e Hyperliquid em destaque

O Ether fechou o trimestre nos 2.684 dólares, uma subida de 71%, com os ETFs spot de Ethereum nos EUA a captarem 3,1 mil milhões de dólares em entradas líquidas, ainda que o volume diário à vista do ETH tenha caído 23,2%, para 11,5 mil milhões de dólares. A atualização Glamsterdam da rede foi ativada na testnet Sepolia a 6 de outubro.

O HYPE, o token associado à Hyperliquid, subiu 40,5% em quatro dias depois de o Presidente Donald Trump ter afirmado, a 19 de agosto, que o presidente da CFTC, Michael Selig, estava a trabalhar para trazer de volta a exchange ao mercado dos EUA, levando o HYPE a um então recorde de 82 dólares. Mais tarde, atingiu um máximo histórico de 98 dólares a 23 de setembro, com o volume médio diário a subir 35,2%, para 850 milhões de dólares, no trimestre.

A Robinhood Chain, lançada publicamente a 1 de julho, processou 88,9 mil milhões de dólares em volume total ao longo de três meses e registou uma média de 9,5 milhões de transações diárias, ocupando o terceiro lugar entre as cadeias mais ativas. A sua exchange descentralizada nativa viu o volume diário crescer de 1,3 milhões de dólares no lançamento para um pico de 3,5 mil milhões de dólares a 4 de setembro, impulsionado pela memecoin Cashcat e por launchpads como a Pons. O número de transações atingiu um pico de 26,9 milhões a 12 de agosto, associado ao mint do NFT Spritehood e a uma corrida de lançamento de tokens relacionada.

Os ganhos do trimestre revelaram-se frágeis. O Bitcoin caiu abaixo dos 81.000 dólares a 15 de outubro, provocando mais de 1.000 milhões de dólares em liquidações em 24 horas, enquanto o Ether caiu 11% face ao fecho de 30 de setembro. A observação de longa data de Warren Buffett sobre os ciclos de mercado capta bem o momento: "Afinal, só quando a maré baixa é que se descobre quem andava a nadar nu."