O secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, aproveitou uma participação na conferência Swell, da Ripple, para apresentar as stablecoins como um instrumento de expansão do alcance do dólar, uma posição com implicações diretas na forma como as stablecoins denominadas em euros competem ao abrigo do regulamento europeu dos mercados de criptoativos, o MiCA. Em conversa com o diretor executivo da Ripple, Brad Garlinghouse, Bessent afirmou que os Estados Unidos pretendem liderar o setor dos ativos digitais e que isso reforçaria o estatuto global da moeda norte-americana.
"Vamos vencer nos ativos digitais, e isso vai reforçar ainda mais o dólar norte-americano", disse Bessent.
A afirmação assenta num dado de mercado que Bessent citou diretamente: mais de 90% de todas as stablecoins em circulação estão indexadas ao dólar. Essa concentração é relevante para Washington porque os emissores lastreiam os seus tokens, em parte, com obrigações do Tesouro norte-americano, um mecanismo que Bessent associou às necessidades de financiamento do governo.
"Penso que isto será uma fonte importante de financiamento para o Tesouro", afirmou, apontando as reservas que sustentam os tokens indexados ao dólar como um canal crescente de procura por dívida norte-americana.
Para os emissores europeus de stablecoins, sujeitos aos requisitos de reservas e autorização do MiCA, esta dinâmica sublinha um desafio estrutural: o domínio quase total do dólar no mercado das stablecoins confere à política norte-americana uma vantagem de escala que os tokens denominados em euros ainda não conseguiram aproximar, independentemente de a UE ter sido pioneira na criação de um quadro jurídico abrangente.
Regulação passa para as agências
As declarações de Bessent surgem no contexto de um revés legislativo nos Estados Unidos. O CLARITY Act, que estabeleceria um quadro mais claro de estrutura de mercado para os ativos digitais, não avançou no Congresso. Bessent classificou o resultado como uma deceção e afirmou que pretende agora recorrer mais à Securities and Exchange Commission (SEC) e à Commodity Futures Trading Commission (CFTC) para fazer avançar novas regras para o setor, na ausência de legislação nova.
Abordou ainda o chamado "debanking", a prática de instituições financeiras cortarem serviços a empresas de criptoativos, afirmando que quer que as agências reguladoras atuem contra essa prática. Bessent disse que devem ser criadas salvaguardas regulatórias para impedir que as empresas do setor voltem a perder o acesso a serviços bancários, uma questão que tem surgido repetidamente como ponto de atrito entre o setor e os supervisores bancários norte-americanos.
No conjunto, a intervenção sinalizou que o Tesouro da administração Trump encara as stablecoins não como uma inovação restrita aos pagamentos, mas como um instrumento de estratégia monetária, que pretende promover através da ação das agências mesmo quando o Congresso não legisla. Para os reguladores e emissores europeus que acompanham a competição transatlântica em matéria de moeda digital, a mensagem foi inequívoca: Washington encara o domínio do dólar nas stablecoins como um objetivo político, não como um efeito colateral.
