VanEck ha retirado su registro para un ETF de Ethereum en staking con Lido que tenía previsto lanzar, presentando la solicitud ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) el 14 de octubre. El movimiento llega aproximadamente un año después de que la gestora solicitara por primera vez la aprobación de este producto, que habría pagado recompensas de staking a través del token stETH.

VanEck presentó originalmente su solicitud de registro el 16 de octubre de 2025. Los inversores que depositan Ether en el protocolo de staking Lido reciben stETH a cambio, un token diseñado para representar el ETH en staking más las recompensas acumuladas, manteniéndose a la vez negociable. El ETF habría utilizado ese mecanismo para transferir el rendimiento del staking a los accionistas, una estructura que lo distinguía de la mayoría de los productos de ETH al contado que cotizan actualmente en Estados Unidos.

La retirada llega en un momento difícil para los fondos vinculados a Ethereum. Los ETF de ETH al contado en EE. UU. registraron salidas netas de 825 millones de dólares estadounidenses solo en las dos primeras semanas de octubre, una señal de que el entusiasmo por la exposición a ETH a través de vehículos regulados se ha enfriado respecto a principios de año.

El papel de Lido en el staking de Ethereum

Lido sigue siendo, con una amplia diferencia, el mayor protocolo de staking en Ethereum. Más de 43 millones de ETH, en torno al 36 por ciento del Ether en circulación, están actualmente en staking para asegurar la red. De esa cifra, 9,7 millones de ETH, valorados en unos 24.000 millones de dólares estadounidenses, están en staking a través de Lido, lo que otorga al protocolo más de una quinta parte de todo el Ether en staking de la red.

Esa escala convirtió a Lido en un socio natural para un emisor estadounidense que buscaba construir un ETF con staking habilitado, ya que la liquidez y la fiabilidad de la infraestructura de staking subyacente resultan centrales para cualquier producto que prometa transferir recompensas a accionistas minoristas.

Un panorama distinto en Europa

La retirada resulta relevante para los inversores europeos porque VanEck ya ofrece un producto comparable a este lado del Atlántico. La firma gestiona en Europa un ETN de Ethereum con función de staking, una estructura que lleva tiempo operando bajo la normativa europea de productos cotizados. Ese contraste subraya una divergencia persistente entre ambos mercados: los productos cotizados europeos han podido incorporar directamente el rendimiento del staking, mientras que los emisores estadounidenses se han enfrentado a un camino más lento e incierto a través del proceso de registro de la SEC.

Con el ETF vinculado a Lido de VanEck ahora aparcado, al menos por el momento, la brecha entre lo que está disponible para los inversores estadounidenses y europeos en productos de staking de Ethereum parece destinada a persistir, incluso mientras ambos mercados observan la misma desaceleración en la demanda de exposición a ETH al contado durante octubre.