La Autoridad Bancaria Europea (ABE) clasificó el USDC de Circle como el primer token de dinero electrónico "significativo" bajo el reglamento MiCA (Markets in Crypto-Assets) de la UE el miércoles 14 de octubre, una designación que otorga a Bruselas poder de supervisión directa sobre el mayor stablecoin regulado de Europa y marca la primera prueba real del régimen de supervisión escalonado de MiCA para las monedas digitales.
La supervisión conjunta entre la ABE y la Autoridad de Control Prudencial y de Resolución francesa (ACPR) comienza el 12 de noviembre, y el traspaso de competencias de supervisión se prevé que dure cuatro semanas. Bajo el nuevo acuerdo, la ABE supervisará la posición de capital, las reservas, la liquidez y los planes de recuperación y reembolso de USDC, mientras que la ACPR mantiene la responsabilidad sobre la gobernanza del emisor, incluidos sus directivos. La ABE también ha firmado un protocolo de intercambio de información con el regulador financiero de Nueva York, que supervisa a Circle en Estados Unidos, lo que permite a ambas autoridades coordinar la vigilancia de un token que ahora se sitúa en el centro de los marcos de stablecoins de ambas jurisdicciones.
La designación de "significativo" procede del artículo 43 de MiCA, que establece cuatro criterios para los tokens de dinero electrónico: el número de titulares, el valor en circulación, el volumen diario de transacciones y el peso del uso en pagos transfronterizos. Según el artículo 56, un token pasa a la categoría de "significativo" cuando cumple tres de los cuatro criterios. La ABE notificó a otros 44 tokens que no superaron ese umbral, de un total de 45 tokens de dinero electrónico registrados actualmente por la autoridad.
USDC cuenta actualmente con una capitalización de mercado de aproximadamente 73.000 millones de dólares. La filial francesa de Circle posee una licencia de emisor de dinero electrónico desde julio de 2024, lo que dio a la empresa una posición temprana en el mercado regulado del bloque. A finales de julio, solo tres stablecoins entre los 50 principales a nivel mundial por capitalización de mercado habían pasado el filtro de MiCA: USDC, el EURC denominado en euros de Circle, y USDG, frente a unos 30 tokens de dinero electrónico con licencia emitidos por alrededor de 20 empresas en toda la UE. EURC posee una cuota estimada de entre el 40 y el 50 por ciento de su segmento de mercado.
Tether queda fuera del perímetro
El USDT de Tether, con una capitalización de mercado de 184.000 millones de dólares, permanece fuera del mercado regulado de la UE. La empresa nunca ha solicitado la autorización MiCA, y las plataformas europeas reguladas ya han retirado USDT de su oferta como consecuencia de ello. Este vacío no ha pasado desapercibido entre las empresas que construyen alternativas en euros. Alexander Höptner, consejero delegado de AllUnity, declaró: "Para que las empresas europeas puedan realizar pagos transfronterizos a escala global, ofrecer únicamente un stablecoin en euros no es suficiente".
La medida de la ABE también revive el recuerdo del episodio de mayor estrés de USDC. En marzo de 2023, 3.300 millones de dólares de las reservas de Circle quedaron congelados tras el colapso de Silicon Valley Bank, un episodio que momentáneamente rompió la paridad del token con el dólar y puso de relieve los riesgos de reservas y liquidez que el nuevo mandato de supervisión de la ABE pretende vigilar directamente.
Por ahora, USDC es el único token sujeto a este nivel reforzado de supervisión de la UE, un estatus que otorga a Circle una ventaja regulatoria en Europa, incluso mientras el mayor actor del mercado de stablecoins por tamaño sigue operando fuera del alcance de MiCA.
