Circle Technology Services, LLC anunció el lunes que los clientes elegibles de Circle Mint LLC ya pueden pedir préstamos con Bitcoin como garantía a través de un nuevo servicio construido sobre Morpho. Al día siguiente, Coinbase lanzó préstamos a tipo fijo respaldados por criptomonedas y acciones tokenizadas a través de su aplicación, también impulsados por Morpho, mediante una capa de tipo fijo llamada Midnight. El despliegue casi simultáneo subraya lo central que se ha vuelto Morpho como capa de crédito para instituciones cripto reguladas, un desarrollo que los usuarios europeos de ambas plataformas encontrarán a medida que se expanden los mercados de garantías tokenizadas.
La nueva oferta de Circle, llamada Digital Asset-Backed Borrowing, permite a los clientes depositar BTC nativo, acuñar un token llamado cirBTC y usarlo como garantía para pedir prestado USDC. "Deposita BTC. Acuña cirBTC. Pide prestado USDC", dijo Circle en un tuit anunciando el servicio. Los préstamos aprobados entregan USDC directamente al saldo del cliente en Circle Mint sin necesidad de vender las reservas de BTC nativo. La compañía describió el flujo de trabajo como coordinado: "A través de un flujo de trabajo coordinado, los clientes pueden usar cirBTC respaldado por BTC como garantía en mercados de préstamo de terceros compatibles en Arc."
cirBTC está respaldado 1:1 por Bitcoin nativo, con reservas verificadas de forma continua mediante Chainlink Proof of Reserve. El BTC subyacente se mantiene en Circle National Trust, un banco regulado por la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) de Estados Unidos, y está segregado de los activos corporativos y exento de rehipotecación. La ejecución operativa se realiza a través de un monedero inteligente gestionado con computación multipartita 2 de 2. Circle señaló que no evalúa crédito sin garantía ni opera el protocolo de préstamo en sí; los tipos de interés, las ratios préstamo-valor y las liquidaciones se delegan a los contratos inteligentes de Morpho y a gestores de liquidez independientes. "cirBTC ya está activo en Arc", confirmó la compañía, señalando que el servicio se desplegó simultáneamente en Ethereum y en Arc, la propia blockchain de capa 1 de Circle. En pocos días, el mercado de cirBTC en Arc había atraído más de 14 millones de dólares en USDC prestados, con liquidez suministrada principalmente por los vaults curados Galaxy USDC y Keyrock Prime USDC. Circle enmarcó el Bitcoin envuelto como infraestructura para un uso más amplio: "Circle Wrapped Bitcoin aporta liquidez respaldada 1:1 por BTC al Economic OS para mercados financieros nativos de internet, ayudando a los participantes a usar BTC en préstamos, trading, garantías, liquidación y flujos de tesorería."
Acciones tokenizadas como garantía
Una semana antes, Morpho ya había habilitado mercados de crédito respaldados por acciones tokenizadas de Coinbase en la red Base, cubriendo acciones de Apple, Alphabet, Nvidia, Meta Platforms y SpaceX. "Los préstamos respaldados por acciones ya están activos en Morpho", anunció el protocolo, añadiendo que "los usuarios pueden prestar y pedir prestado contra las acciones tokenizadas de @coinbase a tipos variables y fijos en @base". Estos activos tokenizados se emiten bajo el marco regulatorio del Abu Dhabi Global Market por Coinbase Onchain SPV Ltd y están restringidos a inversores fuera de Estados Unidos. Las acciones tokenizadas de Coinbase se emitieron por primera vez en agosto para usuarios no estadounidenses. Los parámetros de riesgo y crédito de estos mercados de acciones son gestionados por el curador Steakhouse Financial, utilizando adaptadores de oráculos Chainlink V2 y modelos de rendimiento ajustados por utilización.
Los préstamos a tipo fijo de Coinbase, disponibles en Estados Unidos salvo en Nueva York, amplían un enfoque que el exchange había probado previamente con cbBTC en Base. "Digital Asset-Backed Borrowing ya está disponible en Circle Mint para clientes elegibles de Circle Mint LLC", reiteró Circle, mientras Morpho remitió a los usuarios al producto de su socio: "Más información sobre los préstamos respaldados por criptomonedas a tipo fijo de @Coinbase."
La arquitectura de Morpho se basa en vaults aislados y mercados primitivos indivisibles, en lugar de los pools monolíticos de gobernanza global que usan protocolos como Aave. Ese diseño permite a gestores de activos como Galaxy, Keyrock y Bitwise estructurar sus propios vaults de rendimiento sobre los contratos inteligentes inmutables de Morpho, una división del trabajo que parece atraer a algunos de los nombres más importantes de la infraestructura cripto regulada.
