Cerca de 11.000 millones de dólares en opciones de Bitcoin expiran este viernes en Deribit, una exchange de opciones de criptomonedas, con el Bitcoin cotizando cerca de los 81.000 dólares, un día después de que la Reserva Federal mantuviera estables los tipos de interés, mientras dos de sus responsables votaron a favor de subirlos.

Incluso quienes nunca operan con opciones tienen interés en el asunto, porque los traders que vendieron esos contratos necesitan comprar o vender Bitcoin real para cubrirse a medida que el precio se mueve, lo que puede amplificar las oscilaciones sin que haya noticias detrás de ellas.

Una opción es un contrato que da a su titular el derecho, pero no la obligación, de comprar (una call) o vender (una put) Bitcoin a un precio fijo, llamado strike, hasta una fecha determinada. El lote de este viernes abarca cerca de 135.000 Bitcoin en contratos, aproximadamente 88.700 calls y 46.500 puts, según los datos de Deribit.

Eso equivale a cerca de un tercio de todas las opciones de Bitcoin en circulación en la exchange y aproximadamente un 70% más que los 6.400 millones de dólares que vencieron en agosto. La relación put-call, que compara las apuestas a la baja con las apuestas al alza, es de 0,52, lo que significa que las calls superan a las puts en casi dos a uno, lo que indica optimismo respecto a la subida del precio.

Los 11.000 millones de dólares son valor nocional, el valor nominal de los contratos al precio de hoy, no dinero intercambiado. Cerca del 86% de los contratos están fuera del dinero (out of the money), lo que significa que carecerían de valor a los precios actuales, y la liquidación al nivel de hoy movilizaría aproximadamente 130 millones de dólares, cerca del 1% del valor total.

Los traders observan el día de vencimiento de las opciones de Bitcoin como uno de los eventos clave para su análisis fundamental. Otro catalizador a tener en cuenta es la política de tipos de la Reserva Federal. La Fed mantuvo ayer los tipos sin cambios en el 3,75%-4,00%, con expectativas crecientes de otra subida este año. Los tipos de interés afectan a toda la economía, ya que invertir en activos de riesgo y negocios resulta menos atractivo que prestar dinero al gobierno a través de bonos del Tesoro.

Los traders también vigilan el "max pain" (dolor máximo), el precio al que la mayoría de los contratos vencen sin valor y los vendedores pagan lo mínimo. El interés abierto de Deribit lo sitúa en 78.000 dólares, unos 3.500 dólares por debajo del mercado, aunque esto describe el posicionamiento y no predice dónde se liquidará el Bitcoin. Al fin y al cabo, esto es cripto, y los movimientos bruscos no son algo infrecuente.

Las mayores apuestas de call están en 95.000 y 100.000 dólares, cerca de un 16% y un 23% por encima del precio actual, mientras que la mayor concentración de puts está en 70.000 dólares, cerca de un 14% por debajo. El vencimiento del viernes también registró el mayor volumen de negociación de cualquier vencimiento de opciones de Bitcoin en Deribit en las últimas 24 horas, con más de 6.000 contratos intercambiados.

El lote de este viernes es menor que el vencimiento de 15.000 millones de dólares de marzo, pero cerca de tres veces mayor que el vencimiento de 3.600 millones de dólares de abril de 2021.

La próxima cita es el 25 de diciembre, cuando cerca de 135.500 Bitcoin en opciones ya están previstos para vencer, aproximadamente el mismo tamaño que el lote de este viernes y unas dos semanas después de que la Fed se reúna del 8 al 9 de diciembre.

* Traducido y editado con autorización de Decrypt.

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