Los inversores de Bitcoin perdieron dinero en ocho de los últimos 13 meses de septiembre. El S&P 500 registró una pérdida media en los meses de septiembre desde 1945, y los investigadores de Yardeni rastrearon el patrón hasta 1928.

El Bitcoin no inventó esta maldición, pero aun así el activo digital se ha sumado a ella.

Los traders de criptomonedas lo llaman "Septiembre Rojo", una especie de espectro cíclico del mercado que resurge cada año en esta época. Pero no es superstición. Es un patrón de datos tan persistente que ni un activo de quince años ni un índice bursátil centenario logran librarse de él.

¿Pero por qué?

La matemática detrás de la maldición

Desde 2013, el Bitcoin cerró septiembre a la baja en ocho de los 13 años completos, una tasa del 38,5%, según datos de rendimiento mensual rastreados por CoinGlass. El rendimiento medio es negativo del 2,97%, la mediana es negativa del 2,44%, y ambas cifras importan aquí: una mediana negativa significa que incluso un septiembre "normal" resulta en pérdidas, y no son solo algunos años catastróficos los que arrastran la media hacia abajo.

Solo junio se acerca, con una pérdida media menor del 1,59% en el mismo período. Todos los demás meses del calendario son positivos en promedio. Octubre, el mejor mes con diferencia, registró un rendimiento medio del 19,92% con una mediana del 14,71%, la reputación de "Uptober" que el crypto Twitter siempre celebra cuando llega el momento.

Agosto merece una nota al margen aquí, porque la cifra engaña. Su rendimiento medio es un respetable 2,82% positivo, pero su mediana es negativa del 6,99%. Traducción: la mayoría de los meses de agosto resultan en pérdidas, y son solo los años atípicos los que impulsan la media hacia territorio positivo.

No es solo cosa de las criptomonedas

La versión de Wall Street es más antigua y está mejor documentada. El S&P 500 registró una caída media de aproximadamente el 0,6% en septiembre desde 1945, según la propia investigación de mercado de Chase, y es el único mes con una media negativa a largo plazo. Si se retrocede hasta 1928, la cifra empeora, hasta una pérdida media de entre el 1,1% y el 1,2%.

Nadie se pone de acuerdo sobre el motivo. Las principales teorías son: los fondos de inversión cierran el año fiscal el 31 de octubre y se desprenden de los activos con peor desempeño en septiembre para materializar pérdidas fiscales; las mesas institucionales regresan de las vacaciones de verano y ejecutan de golpe el desapalancamiento aplazado; y la reunión de mediados de mes de la Fed suele caer justo en medio de la turbulencia.

Ninguna de estas explicaciones se aplica al Bitcoin, que no tiene año fiscal ni vacaciones de verano, pero que aun así se comporta como una inversión financiera.

Este año trae una capa adicional. 2026 es un año de elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos y, en los últimos 10 ciclos de mitad de mandato desde 1986, el mínimo medio del mercado bursátil estadounidense se produjo el 2 de septiembre, con caídas que llegaron a promediar casi el 17% desde el máximo anterior antes de que los mercados se recuperaran. El Bitcoin cotiza actualmente más como una acción tecnológica de alto beta que como una cobertura, por lo que esta correlación funciona en ambos sentidos.

Lo que ocurrió el septiembre pasado

El Septiembre Rojo del año pasado siguió el guion y luego lo invirtió. El Bitcoin abrió el mes cotizando en torno a los 108.000 dólares, con su RSI indicando sobreventa cerca de 38, y el consejero delegado de DYOR, Ben Kurland, dijo a Decrypt que la idea del Septiembre Rojo es "más mito que matemática".

La matemática ganó las primeras rondas. A mediados de mes, una semana brutal había eliminado aproximadamente 162.000 millones de dólares del valor de mercado total de las criptomonedas y empujado al Bitcoin hasta cerca de los 112.000 dólares, tocando brevemente un mínimo intradía cerca de los 111.986 dólares. Myriad, el mercado de predicciones, tenía a los traders fijando precios con casi un 60% de probabilidades de otro día rojo en el fondo.

El Bitcoin se recuperó de todos modos. Las entradas de flujos hacia los ETF desempeñaron un papel. CryptoQuant señaló que los tenedores a largo plazo estaban rotando monedas hacia ETF como indicio alcista, y el Bitcoin se revalorizó por encima de los 114.000 dólares para cerrar el mes con una subida del 5,16%, el tercer septiembre alcista consecutivo registrado.

Entonces octubre estropeó la fiesta

El arco de redención duró seis días. El Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico por encima de los 126.000 dólares el 6 de octubre, y la operación "Uptober" parecía a prueba de balas otra vez.

No lo fue. El 10 de octubre, el presidente Donald Trump amenazó con aranceles del 100% sobre las importaciones chinas, y las criptomonedas se convirtieron en el único mercado abierto para reaccionar. En 24 horas se eliminaron 19.000 millones de dólares en posiciones de margen, 1,6 millones de traders fueron liquidados, y el creador de mercado Wintermute dijo a Decrypt que dejó de operar por completo porque el movimiento rompió sus propias reglas internas de riesgo.

El Bitcoin cayó desde más de 121.000 dólares hasta brevemente por debajo de los 102.000 dólares ese día, arrastrando aún más a la baja a las altcoins. Algunos tokens de capa 2 perdieron el 70% en pocas horas. Octubre cerró con una caída del 3,69%, siendo apenas el tercer octubre negativo desde 2013, y el daño siguió acumulándose: noviembre terminó con una caída del 17,67%, el peor noviembre del Bitcoin desde 2018, camino de un mínimo de 21 meses cerca de los 59.300 dólares hasta el pasado junio. Los traders de criptomonedas pasaron a llamar a este período el invierno cripto.

Así que el año pasado fue atípico. Tuvimos un "Uptember" y un Octubre Rojo, que no es como suele comportarse el universo del mercado.

La configuración del Bitcoin esta vez

El Bitcoin cotizaba en torno a los 77.500 dólares al abrir septiembre, tras cerrar un agosto con casi un 25% de subida, su mejor agosto desde 2021. Esa revalorización se estancó justo por debajo de la resistencia entre los 81.455 y los 82.538 dólares, con soporte en la zona de los 73.670 a los 75.157 dólares por debajo.

El panorama macroeconómico ha cambiado drásticamente desde la primavera. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, usó su primer discurso en Jackson Hole para señalar que el índice de precios PCE está en el 3,7% anual y acelerando en base semestral, y la herramienta FedWatch de CME ahora sitúa las probabilidades de una subida de tipos en septiembre en el 68,2%. El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años alcanzó el 5,28% a finales de agosto, un nivel visto por última vez antes de la crisis financiera de 2008.

El oro ha subido junto al Bitcoin, lo que dice algo sobre lo que realmente está impulsando esto: no tanto el apetito por el riesgo, sino más bien una creciente operación de protección frente a la devaluación, con inversores cubriéndose ante una Fed que podría verse forzada a seguir imprimiendo mientras la inflación se niega a cooperar. La norma propuesta por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) para Activos Cripto, publicada el 18 de agosto, añade un raro impulso regulatorio a un panorama que de otro modo sería tenso.

La próxima fecha importante es del 15 al 16 de septiembre, cuando la Fed decidirá si sube los tipos por primera vez desde su ciclo de endurecimiento de 2022-2023, un período que hizo caer al Bitcoin en aproximadamente un 65%, hasta un mínimo de 15.500 dólares en noviembre de 2022.

* Traducido y editado con autorización de Decrypt.

¿Quieres invertir en la mayor criptomoneda del mundo? En MB, empiezas en pocos clics y de forma totalmente segura y transparente. No aplaces un monedero prometedor y haz más por tu dinero. ¡Abre tu cuenta e invierte en bitcoin ahora!