La victoria de Luiz Inácio Lula da Silva (PT) en las elecciones presidenciales del domingo (25) podría aumentar el interés de los brasileños por Bitcoin, stablecoins y otras inversiones ligadas al mercado de criptomonedas. Es la valoración de Pedro Fontes, analista de Research de Mercado Bitcoin (MB), que ve en la posible devaluación del real y en el mantenimiento de los tipos de interés elevados dos factores capaces de estimular la búsqueda de activos digitales en los próximos años.

Lula ganó la segunda vuelta con el 51,79% de los votos válidos, frente al 48,21% de Flávio Bolsonaro (PL), según el Tribunal Superior Eleitoral (TSE), el órgano que organiza y fiscaliza las elecciones en Brasil. El resultado garantizó al líder del PT un cuarto mandato, que comenzará en enero de 2027, tras una elección en la que el presidente logró revertir la desventaja registrada en la primera vuelta.

Para Fontes, el principal desafío económico del próximo Gobierno será convencer a los inversores de que podrá controlar el crecimiento de la deuda pública, reducir la inflación y crear las condiciones para el descenso de los tipos de interés.

En su análisis, el experto sostiene que las dudas sobre la política fiscal pueden llevar a parte de los inversores a reducir su exposición a activos brasileños y buscar alternativas que coticen internacionalmente.

"Mientras esas respuestas no llegan, el inversor necesita una cartera preparada para un camino incierto, y es precisamente en este escenario donde las criptomonedas se convierten en una pieza cada vez más relevante", afirma Fontes.

El analista destaca que la deuda bruta brasileña alcanzó el 82,9% del Producto Interior Bruto (PIB) en agosto de 2026. El indicador, confirmado por los datos del banco central de Brasil, avanzó 4,2 puntos porcentuales desde el comienzo del año, reflejando sobre todo el peso de los intereses sobre las cuentas públicas.

Según Fontes, el resultado electoral también aumenta la atención sobre las medidas anunciadas recientemente por el Gobierno, entre ellas la subida del 15,04% del Bolsa Família, el programa social de transferencia de renta, el plan de renegociación de deudas Desenrola 3.0 y la prohibición de las apuestas deportivas.

Según los cálculos presentados por el experto, estas iniciativas podrían suponer hasta 7.220 millones de euros en nuevos gastos y pérdidas de recaudación, una cifra superior al margen de 1.696 millones de euros previsto en el proyecto de Presupuesto de 2027 respecto al centro de la meta fiscal.

El equipo económico, por su parte, sostiene que podrá acomodar estas medidas sin incumplir las reglas fiscales. Para el analista, la necesidad de conciliar estos compromisos con el control de la deuda puede generar mayor volatilidad en los activos brasileños.

Bitcoin y stablecoins pueden ganar terreno con un dólar más caro

Los primeros impactos ya se están notando, con el dólar disparándose frente al real y las acciones cayendo con fuerza, además de un alza en los tipos futuros, lo que indica que el mercado proyecta un tipo de interés oficial (Selic) más alto a largo plazo.

El experto sostiene que parte del mercado financiero contaba con la expectativa de una victoria de Flávio Bolsonaro, considerado un candidato que podría impulsar cambios en la conducción de la política fiscal. Con la confirmación del cuarto mandato de Lula, los inversores deben ajustar sus expectativas.

Se trata, sin embargo, de una proyección del analista, no de una consecuencia inevitable del resultado electoral, y el escenario de este lunes podría cambiar a medida que pasen los días. La trayectoria del dólar también dependerá de las medidas económicas que anuncie el Gobierno, de las condiciones internacionales y de las decisiones de los bancos centrales.

Para Mercado Bitcoin, una eventual devaluación del real podría favorecer la demanda de stablecoins, criptomonedas que buscan seguir el valor de monedas tradicionales, principalmente el dólar estadounidense.

Es el caso del USDT, de Tether, y del USDC, de Circle, que permiten obtener exposición a la moneda estadounidense sin necesidad de comprar dólares en efectivo o mantener una cuenta bancaria en el extranjero.

"En un escenario de tipo de cambio más presionado, las stablecoins, como USDT y USDC, son una forma sencilla de dolarizar parte del patrimonio, en cualquier momento y desde importes bajos", afirma Fontes.

Bitcoin también podría ganar espacio en las carteras, según el experto. A diferencia del real o del dólar, cuya oferta depende de las políticas monetarias de los respectivos países, Bitcoin tiene reglas de emisión predefinidas, con un límite máximo de aproximadamente 21 millones de unidades.

Para Fontes, esta característica, combinada con la negociación global de la criptomoneda, puede convertir al activo en una alternativa para los inversores que desean reducir su dependencia del escenario económico brasileño.

"Para quien invierte, esto refuerza la lógica de no depender solo del real: Bitcoin, por ejemplo, sigue reglas de emisión fijas, que ningún presupuesto o decisión de Gobierno puede alterar", afirma.

Además, como Bitcoin se negocia internacionalmente en dólares, una subida de la moneda estadounidense puede elevar su precio en reales, aunque su cotización en dólares se mantenga estable.

Este mecanismo, sin embargo, también funciona en sentido contrario: una caída pronunciada de Bitcoin en el mercado internacional puede superar los efectos de una apreciación del dólar, provocando pérdidas para los inversores brasileños.

Las stablecoins también presentan riesgos propios, entre ellos problemas con las reservas de los emisores, pérdidas temporales de paridad y dificultades de reembolso. Bitcoin, por su parte, sigue sujeto a fuertes oscilaciones de precio, lo que impide tratarlo como una cobertura cambiaria garantizada.

Los tipos de interés elevados pueden favorecer la renta fija digital

Además de Bitcoin y las stablecoins, Fontes cree que el mantenimiento de los tipos de interés elevados puede ampliar el interés por las inversiones de renta fija que ofrecen las plataformas de activos digitales.

En la valoración del experto, la necesidad de controlar la inflación y las preocupaciones sobre la trayectoria de la deuda pueden hacer que el banco central de Brasil recorte los tipos más lentamente en los próximos años.

"Como la expectativa es de recortes de tipos menores y más lentos, la renta fija digital de MB, con opciones referenciadas al CDI —el tipo interbancario brasileño— y con tipo fijo, tiende a seguir pagando tasas atractivas durante más tiempo", afirma.

Estos productos, no obstante, tienen estructuras y riesgos propios, que dependen del activo que sirve de respaldo, del emisor y de las condiciones contractuales. El uso de tecnología blockchain no significa, por sí solo, que la inversión cuente con la cobertura del Fundo Garantidor de Créditos (FGC), el fondo brasileño de garantía de depósitos.

El analista también llama la atención sobre los posibles efectos de los tipos elevados en la economía brasileña. Según él, el aumento del gasto público ayudó a sostener la actividad económica en los últimos años, pero el coste del crédito puede limitar el crecimiento futuro.

Fontes cita proyecciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) de desaceleración del PIB brasileño, del 2,2% en 2026 al 1,9% en 2027. El experto también menciona una estimación de crecimiento de solo el 1,43% para el próximo año en el Boletim Focus, la encuesta semanal del banco central de Brasil entre analistas de mercado.

En este contexto, el analista considera que la diversificación internacional puede volverse más relevante para los inversores brasileños, aunque eso no signifique abandonar los activos domésticos.

La valoración llega en un momento de expansión del uso de criptomonedas en Brasil. Según datos de la Receita Federal, la agencia tributaria brasileña, los brasileños movieron 47.531 millones de euros en criptoactivos en el primer semestre de 2026, un crecimiento del 21,3% respecto al mismo periodo de 2025.

Las stablecoins lideran este mercado. Entre 2019 y 2025, sumaron 189.727 millones de euros en operaciones declaradas, según las cifras citadas por Fontes. Actualmente, representan cerca del 80% del volumen negociado, frente al 3,5% en 2019. El USDT concentra el 88,7% de las operaciones con stablecoins, de acuerdo con el estudio.

Los datos también muestran que el uso de estos activos se extiende a las empresas. En el tercer trimestre de 2025, aproximadamente 4,7 millones de personas físicas y 100.000 personas jurídicas realizaron operaciones con criptomonedas en el país.

Para Fontes, estas cifras demuestran que los activos digitales ya forman parte de las estrategias financieras de una parte relevante de los brasileños y pueden ganar más espacio ante las incertidumbres económicas.

La perspectiva, sin embargo, no representa un consenso sobre los efectos de la reelección de Lula en el mercado. La demanda de criptomonedas seguirá dependiendo de factores como los precios internacionales, la regulación, la política monetaria estadounidense y las condiciones de la economía brasileña, además de las decisiones del nuevo Gobierno.

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