Los mercados cripto perdieron 2,1 billones de dólares de valor entre julio de 2025 y junio de 2026, lo que supone reducir a la mitad la capitalización global del mercado. Sin embargo, según el informe anual "Geography of Cryptocurrency" de Chainalysis, la actividad económica subyacente registrada en las blockchains públicas apenas se movió, retrocediendo solo un 1,6%, de 9,5 billones a 9,4 billones de dólares en el mismo periodo.
La brecha entre el desplome de las valoraciones y la resistencia de los volúmenes de transacciones apunta a un cambio en el uso real de los criptoactivos. Los importes enviados a exchanges, protocolos DeFi y otros servicios cripto cayeron un 4,3%, según el informe, mientras que la actividad que evita por completo las plataformas centralizadas ha crecido con fuerza.
Las transferencias peer-to-peer domésticas aumentaron un 302,9% hasta alcanzar los 228.700 millones de dólares, y los flujos transfronterizos de stablecoins crecieron un 77,5%, pasando de 124.200 millones a 220.300 millones de dólares. Chainalysis afirmó que este patrón refleja un comportamiento minorista habitual y no operaciones institucionales.
"Este crecimiento transfronterizo proviene de pagos de un valor medio de unos 3.000 dólares, una cifra demasiado pequeña para ser institucional. Corresponde en cambio a usos cotidianos: alguien que paga a un proveedor, envía dinero a casa, o saca sus ahorros de una divisa en la que ya no confía", escribió la firma en el informe.
Las stablecoins ganan terreno a pesar de la caída de precios
Las tenencias de stablecoins por parte de particulares, excluyendo depósitos en DeFi y monederos institucionales, se mantuvieron en una banda estrecha de entre 98.000 y 109.000 millones de dólares durante todo el periodo. Pero la cuota de las stablecoins sobre el valor total almacenado en blockchains pasó del 11% a casi el 25% entre septiembre de 2025 y junio de 2026, incluso mientras la capitalización general del mercado caía. Estados Unidos aprobó la GENIUS Act en el verano de 2025, mientras que el reglamento MiCA de la Unión Europea impone requisitos a los emisores de stablecoins desde finales de 2024. Los exchanges y los protocolos DeFi siguieron gestionando 8,9 billones de dólares en valor durante el periodo, señaló Chainalysis, subrayando que los canales centralizados siguen siendo dominantes incluso mientras crecen los canales peer-to-peer y transfronterizos.
India lidera el índice de adopción, Brasil encabeza América Latina
El índice global de adopción cripto de Chainalysis sitúa a India en primer lugar, por delante de Estados Unidos, Pakistán y Vietnam. India aplica un impuesto del 30% sobre las plusvalías cripto junto con una retención del 1% en cada transacción, un régimen que no le ha impedido encabezar la clasificación.
Brasil se situó quinto en el mundo y primero en América Latina, con 318.800 millones de dólares en valor cripto recibido —casi un tercio de toda la actividad registrada en la región— y un crecimiento del 63% durante el periodo. Las nuevas normas del banco central de Brasil, el Banco Central do Brasil, que regulan las operaciones con stablecoins y las transferencias a monederos autocustodiados entraron en vigor a principios de 2026. Argentina completó el podio regional con 93.900 millones de dólares recibidos.
Para los observadores europeos, las cifras sugieren que la caída de los precios no se ha traducido en un abandono de los rieles cripto en sí mismos. Más bien, el uso parece estar migrando hacia los pagos basados en stablecoins y las transferencias directas, una tendencia que los reguladores de ambos lados del Atlántico —a través de MiCA y la GENIUS Act— ya intentan encauzar dentro de un perímetro de supervisión.
