El Bitcoin volvió a comportarse más como el oro durante la reciente presión en el mercado de deuda pública de Estados Unidos. Según datos de Bitwise, la correlación de 90 días entre el BTC y el metal precioso alcanzó su nivel más alto en casi seis años, en un movimiento que refuerza la lectura de parte del mercado de que la criptomoneda viene ganando espacio como protección frente a los riesgos de devaluación de las monedas tradicionales.

El acercamiento se produjo tras la subida de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a más largo plazo y la decisión del secretario del Tesoro, Scott Bessent, de ampliar las compras de títulos a largo plazo. En la semana siguiente, el Bitcoin subió un 22,4%, su mayor alza semanal desde marzo de 2024, mientras que el oro avanzó alrededor de un 5% y las acciones cayeron, destacó André Dragosch, director de investigación de Bitwise en Europa, en un informe.

Según Dragosch, la última lectura comparable de correlación entre Bitcoin y oro se había producido en 2020, durante la respuesta de gobiernos y bancos centrales a la crisis del Covid-19, marcada por un fuerte estímulo fiscal y monetario. El Bitcoin también cerró agosto con correlación negativa con el índice DXY, que mide el dólar frente a una cesta de monedas globales, lo que sugiere que la debilidad de la divisa estadounidense tiende a favorecer tanto al BTC como al oro.

“Cuando las cosas se ponen serias y las fuerzas macroeconómicas son fuertes, los inversores discriminan cada vez menos entre Bitcoin y oro al navegar por los crecientes riesgos de devaluación monetaria”, afirmó Dragosch. “En esos escenarios, el Bitcoin recientemente ha empezado a parecer una versión amplificada del oro.”

Lea también: Bitcoin se dispara un 26% en agosto y supera al oro, la plata, el petróleo y las bolsas; vea el ranking

Bitcoin se desvincula de las acciones, pero los analistas piden cautela

El movimiento también reavivó el debate sobre en qué medida el Bitcoin todavía se comporta como un activo tecnológico o como una reserva de valor alternativa. Según Glassnode, la correlación de 30 días del BTC con el S&P 500 cayó cerca de cero durante el rally de agosto, mientras que las acciones estadounidenses se mantuvieron prácticamente estables.

Aun así, la propia Glassnode advierte que estos episodios de desvinculación durante fuertes ventas en el mercado de deuda soberana suelen ser breves. En otras palabras, la caída de la correlación con las acciones podría indicar más un momento puntual de agotamiento del mercado que un cambio estructural definitivo en el comportamiento del Bitcoin.

Eric Balchunas, analista sénior de ETF de Bloomberg, también entró en el debate. Afirmó que, en los últimos seis meses, el Bitcoin tuvo una correlación menor con las acciones estadounidenses que el oro, las empresas de menor capitalización, los mercados emergentes e incluso los bonos del Tesoro. Para él, el argumento de que el BTC es solo una versión del Nasdaq pierde fuerza cuando otros activos tradicionales también empiezan a moverse de forma más parecida a las acciones.

Este debate cobró fuerza después de que el Bitcoin superara la marca de los 80.000 dólares a finales de agosto, acumulando una subida mensual de alrededor del 25%, antes de devolver parte de las ganancias y retroceder a la zona de los 76.000 dólares. En el momento citado por los analistas, el BTC cotizaba cerca de los 77.600 dólares.

Glassnode identificó una concentración de monedas de inversores a largo plazo entre los 83.000 y los 86.000 dólares, franja que podría funcionar como zona de resistencia si el Bitcoin vuelve a subir. En el otro extremo, el principal suelo de acumulación aparece entre los 62.000 y los 65.000 dólares, región donde los compradores de medio y largo plazo tendrían mayor presencia.

ETF y oferta en beneficio refuerzan la lectura de un mercado más sólido

Otro dato que siguen los analistas es la proporción de la oferta de Bitcoin en beneficio. A finales de agosto, con el BTC cerca de los 78.000 dólares, alrededor del 68% de la oferta estaba en beneficio, frente al 65% cuando el precio se encontraba en un nivel similar en mayo, según Glassnode.

La diferencia sugiere que el mercado llega a esta franja de precios con una estructura algo más saludable que en el episodio anterior. Aun así, una parte relevante de los inversores continúa cerca del punto de equilibrio, lo que podría aumentar las ventas en momentos de recuperación.

Los ETF al contado de Bitcoin en Estados Unidos también ayudaron a sostener el rally. En el punto álgido de la subida, los fondos llegaron a recibir, en promedio, 290 millones de dólares al día, mientras que el volumen diario negociado en los ETF se mantuvo cerca de los 3.000 millones de dólares.

La lectura general es que el Bitcoin ha ganado fuerza como activo sensible a la liquidez, al dólar y al riesgo fiscal, acercándose al oro en momentos de tensión en el mercado de deuda. Pero aún hay dudas sobre la duración de esta desvinculación respecto a las acciones. Para los analistas, la próxima prueba será saber si el BTC conseguirá transformar esta mayor correlación con el oro en un cambio más duradero, o si volverá a moverse junto a los activos de riesgo en cuanto la presión sobre los tipos de interés disminuya.

La puerta de entrada al bitcoin, la mayor criptomoneda del mundo, está en MB. Es sencillo, seguro y transparente. Deja de posponer una inversión con un potencial gigantesco. ¡Invierte en pocos clics!