El Bitcoin lucha por mantener los 78.000 dólares este jueves (10), borrando la recuperación de la víspera en medio de una nueva ronda de presión sobre el mercado cripto, que golpea con más fuerza a las memecoins y otras altcoins de menor capitalización.

Esta mañana, el Bitcoin cae un 2,1%, cotizando a 77.862 dólares en 24 horas. En euros, la mayor criptomoneda del mundo se situaba en 67.338 euros, según datos de Portal do Bitcoin. El Ethereum, por su parte, retrocede un 2%, hasta los 2.467 dólares. El XRP cae un 4,2%, mientras que Solana cae un 3,6% y el BNB retrocede un 5,3%.

La caída no se concentra solo en el Bitcoin. El movimiento es más fuerte en los activos de mayor riesgo dentro del mercado cripto. El índice de memecoins de CoinDesk retrocede alrededor de un 10% en 24 horas, mientras que el índice de criptomonedas de menor capitalización pierde un 5,1%. El CoinDesk 100, que sigue una cesta más amplia de activos digitales, cae un 3,7% en el mismo período.

El escenario tradicional no explica por sí solo el retroceso. Los futuros del S&P 500 avanzaban ligeramente, los contratos del Nasdaq estaban estables, el oro subía poco y el índice del dólar tampoco mostraba grandes cambios. El problema, una vez más, está en el trasfondo macroeconómico: petróleo alto, tipos a largo plazo presionados e incertidumbre sobre la próxima decisión de la Reserva Federal.

El petróleo sigue siendo uno de los principales focos de preocupación. El Brent volvió a negociarse por encima de los 100 dólares por barril, mientras que el WTI superó los 97 dólares, en medio de la escalada de tensiones en Oriente Próximo. El alza de la energía refuerza el riesgo de una inflación más persistente y presiona las expectativas sobre los tipos de interés en Estados Unidos.

Al mismo tiempo, los rendimientos de los Treasuries siguen en niveles elevados incluso después de que el Tesoro de EE.UU. anunciara un programa de recompra de 6.000 millones de dólares en bonos de 10 a 20 años. La medida quedó por debajo de lo que parte del mercado esperaba y no impidió la subida de los tipos a largo plazo: el rendimiento del bono a 10 años volvió a acercarse al 4,85%, mientras que el de 30 años se aproximó al 5,3%.

Este entorno suele pesar sobre el Bitcoin porque unos tipos más altos aumentan el rendimiento de la deuda pública y reducen la disposición de los inversores a asumir riesgo en activos sin rendimiento propio. La presión también aparece en los derivados: el sentimiento en futuros volvió a ser negativo, con la relación entre compras y ventas agresivas apuntando a una mayor fuerza de los vendedores. El interés abierto cayó alrededor de un 2%, hasta los 139.000 millones de dólares, mientras que el volumen subió, señal de rotación y salida moderada de capital.

El mercado sigue ahora dos datos de inflación en EE.UU. El índice de precios de producción, el PPI, se publica este jueves, mientras que el índice de precios de consumo, el CPI, se conocerá el viernes. Las cifras deberán ayudar a calibrar las apuestas para la reunión de la Fed de los días 15 y 16 de septiembre, que ha ganado importancia tras unos datos económicos sólidos y la subida del petróleo.

Según un sondeo de Reuters, la mayoría de los economistas sigue esperando que la Fed mantenga los tipos estables en septiembre, pero ha crecido el número de analistas que ven posibilidad de al menos una subida antes de fin de año. El mercado, por su parte, ha descontado una probabilidad cercana al 60% de una subida de tipos en la próxima reunión.

Los ETF de Bitcoin registran su segundo día de salidas

La presión también viene de los ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos. Los fondos registraron una salida neta de cerca de 120 millones de dólares el miércoles, en el segundo día consecutivo de reembolsos. El principal impacto vino del ARKB, de Ark Invest y 21Shares, que perdió alrededor de 78 millones de dólares. El GBTC, de Grayscale, tuvo una salida de 27 millones de dólares, mientras que el IBIT, de BlackRock, perdió 20 millones de dólares.

Los datos de seguimiento de los ETF también muestran una salida neta de aproximadamente 100,7 millones de dólares el 9 de septiembre, con el ARKB como mayor reembolso del día y el MSBT, de Morgan Stanley, como único fondo con una entrada relevante, de alrededor de 4,5 millones de dólares.

El contraste es que otros productos cripto tuvieron mejor desempeño. Los ETF de Ether captaron casi 35 millones de dólares tras las pérdidas del martes, mientras que los fondos vinculados a XRP y Solana recibieron alrededor de 12 millones de dólares cada uno. Aun así, el flujo positivo en otros activos no fue suficiente para compensar la salida de los fondos de Bitcoin.

El comportamiento de los ETF será uno de los principales termómetros de los próximos días. Si los reembolsos continúan, el Bitcoin podría tener dificultades para recuperar la franja de los 80.000 dólares. Por otro lado, una reanudación de las entradas, combinada con datos de inflación más débiles, podría aliviar la presión de los tipos y volver a situar al BTC en dirección a la región de los 82.000 dólares.

Por ahora, el Bitcoin sigue atrapado entre la defensa de precios cerca de los 78.000 dólares y la resistencia creada por el entorno macro. La caída más fuerte en memecoins y small caps muestra que el apetito por el riesgo ha disminuido, mientras los inversores esperan señales más claras sobre inflación, la Fed y el flujo institucional antes de retomar las compras con más fuerza.

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